Der PPR-Rohrmarktanteil nimmt weiter zu, das Verifikationsvolumen ändert sich zu qualitativen Veränderungen

- Jul 14, 2018-

Im Jahr 2013 stieg der Nettogewinn um 34% gegenüber dem Vorjahr und erreichte EPS von 0,95 Yuan. Das Unternehmen erzielte Umsatzerlöse, Betriebsergebnis und Nettogewinn von 2,16 Milliarden, 370 Millionen bzw. 320 Millionen Yuan, ein Plus von 16,2%, 29,2% bzw. 33,8%. Gewinn pro Aktie von 0,95 Yuan. Im vierten Quartal stieg der Umsatz des Unternehmens im Einzelquartal um 26,9%, der Nettogewinn um 60,8% und das EPS im ersten Quartal betrug 0,32 Yuan. Im vergangenen Jahr erreichte der Netto-Cash-Flow des Unternehmens 420 Millionen Yuan, ein Anstieg von 41% gegenüber dem Vorjahr, was ein Jahr der Geschichte ist. Das Unternehmen plant, 3 Aktien für je 10 Aktien zu erhöhen und 8 Yuan (inklusive Steuern) zu senden. Der Dividendenbetrag macht 85% des Nettogewinns aus. Die Dividendenrendite beträgt 5,0% bezogen auf den aktuellen Aktienkurs.


Quelle des Wachstums: Einzelhandel Stärke, Marktanteil erhöht. Im vergangenen Jahr erreichte das Unternehmen die PPR Rohr Umsatzwachstumsrate 34%, Yonggao, Gudi Wachstumsrate betrug 8,2% und 2,1%. Gleichzeitig stieg die Rohertragsmarge um 3,5 Prozentpunkte auf 51,7%. Damit erhöhte sich die Bruttomarge insgesamt um 1,7 Prozentpunkte auf 39,1%. Das hohe Umsatzwachstum bei PPR-Rohren war auf die ersten Ergebnisse des Marken- und Kanalbaus zurückzuführen, und der Marktanteil nahm weiter zu. Künftig wird das Unternehmen die Zahl der Verkaufsterminals auf rund 30.000 erhöhen und gleichzeitig den Verkauf einzelner Geschäfte durch After-Sales-Erfahrungen wie den "Star Butler" -Service steigern. Die Umsatzwachstumsrate des Unternehmens im Bereich PE-Rohre lag im vergangenen Jahr bei 6,6%, und die Bruttogewinnmarge sank leicht um 1,3 Prozentpunkte. Der Umsatz mit HDPE-Rohren stieg um 11% und die Rohertragsmarge stieg um 1,9 Prozentpunkte auf 29,9%.


Die Verkaufskostenquote begann zu sinken, die Managementkostenquote hörte auf zu steigen, und die Zukunft könnte einen Wendepunkt einleiten. Im vergangenen Jahr betrug die Umsatzkostenquote des Unternehmens 14,0% und lag damit 0,2 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert; die Verwaltungskostenquote lag bei 7,3% und war damit gegenüber dem Vorjahr unverändert. Die am schnellsten wachsenden Vertriebskosten waren die Marketing-Promotion-Gebühren mit einer Wachstumsrate von 39% für das Gesamtjahr, verglichen mit 81% im ersten Halbjahr. Der Rückgang der Vertriebskostenquote und der Verwaltungskostenquote hängt vom Skaleneffekt ab. Da die Ertragsskala des Unternehmens weiter wächst, erwarten wir, dass diese beiden Kostensätze in den nächsten zwei Jahren einen Wendepunkt einleiten werden.


Verbessern Sie die Gewinnprognosen und halten Sie weiterhin das "sehr empfehlenswert-A" -Investitionsrating aufrecht. In diesem Jahr ist das Umsatzziel des Unternehmens 2,53 Milliarden Yuan, und die Kosten und Kosten werden auf etwa 2,05 Milliarden Yuan gesteuert werden. Wir haben unsere Gewinnprognose für dieses Jahr leicht auf 1,23 Yuan (ursprünglich 1,17 Yuan) angehoben, und der EPS für 2014-2015 wird voraussichtlich 1,23, 1,52 und 1,89 Yuan betragen. Wir sind optimistisch, dass der Marktanteil des Unternehmens bei PPR-Rohren weiter steigen wird, was die Auswirkungen der Regulierung und Kontrolle von Immobilien glättet, und glauben, dass die über erwarteten Faktoren im Falle von ausgeübten Aktienanreizen zunehmen können Phasen, und weiterhin dringend empfehlen.


Risikohinweis: Immobilien sind stark gefallen und die Rohstoffpreise sind stark gestiegen.